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风险投资顶峰已过www.85058.com:,迎来转折点

发布时间:2019-12-13 03:27编辑:互联网资讯浏览(161)

    这听起来不太可能,因为我们正处于一个牛市的下降期。

    风险交易的数量和投资在这些交易中的总金额是非常不同的数字。你可以将交易量视为全球风险市场的速度。同样,你也可以将交易额视为这些全球风险投资交易的权重。

    Crunchbase汇总的风险资本和微型风投融资数据表明,与几年前相比,美国公司成立的新基金更少。

    在其私人公司生存的整个过程中,初创公司在能够筹集资金的投资者类型方面的选择相当有限。由于创企股权是一种相当冒险的资产类别,因此大多数司法管辖区都限制了对“老练”投资者的权限。也就是说,大多数是有钱人。

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    就大多数风险交易而言,存在着一个“主要”投资者。通常,主要投资者推动并进行尽职调查,将交易联合给其他公司,并通常写出最大的融资支票。主要投资者通常在公司董事会中占一席之地,他们可以行使必要的治理和控制职能,以确保有限合伙人获得最佳财务结果。

    换句话说,我们可能正处于顶峰阶段。让我们来看看这些按照美国普查区域分类的数字。

    为了帮助你简要了解这份报告,每个部分都将包含看涨和看跌的关键发现。事不宜迟,让我们开始吧。

    风投公司无疑正在筹集大量资金,早些时候Crunchbase News报道称,这些大型基金正在使风投融资曲线向上弯曲。

    在“流动性”部分,Crunchbase审视了收购统计数据,并突出显示了其他显著的流动性事件,包括技术IPO的解冻市场。

    随着东海岸融资基金数量的增加,西海岸也呈现相同的趋势。

    2019年第三季度的平均后期交易规模比上一季度增长8.3%,但与去年同期相比仅增长了2.5%。同样,在处理具有高方差的较小样本量时,离群值会使平均值出现较大偏差。交易规模的中位数是衡量指标,表明后期风险投资是一个横向市场。后期交易规模的中位数在季度环比上都没有变化,与去年同期相比仅增长了3%。

    但是,只要上市科技公司一飞冲天,SaaS蓬勃发展,投资者对科技股票非常渴求,以至于中等规模的中国公司每周可以在美国上市两次,短期内没有理由期望过多的回调。在真正的变革到来之前,在这一点上,我们会看到一些更短的条形被添加到我们的图表中。

    结论

    虽然没有人应该屏息以待,但 2018 年也有可能打破新基金创造和总融资的记录。为了打破美元交易量记录,风投需要在年底前再融资 46 亿美元的新基金。考虑到已经融资了大约 400 亿美元,这似乎是可能的。

    交易量增长是全球现象。上季度,北美约占预计总交易量的39.1%,略低于2018年第三季度的43%。

    到 2028 年将获得超过 1350 亿美元的净回报,假设基金的期限为 10 年,实现倍数为 3 倍(风险规模回报的最低门槛)。

    下面我们将介绍传统的启动流动性方法:并购和IPO。

    但重要的是要记住,80%的新基金规模都小于2. 5 亿美元。一些人可能会忽略的一件事是,目前所有资金都投入到风险资本基金中(而且,从代理人的角度来看,是进入私人控股的科技初创公司),意味着它终究将回到有限合伙人手中,并包含着高额回报。

    最活跃的主要投资者

    即使考虑到新基金何时宣布的历史模式——即第四季度宣布的基金数量更少——也有可能与 2017 年新基金的创建水平相匹配。

    在种子阶段活动的推动下,全球风险交易量预计将达到互联网泡沫时代之后的高峰。然而,主要由非常大和非常后期阶段的融资轮所推动的风险资本数量仍低于历史高位(2018年第二季度预计的874亿美元),并且在过去几个季度中,最渴望现金独角兽的上市活动似乎持平。

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    当涉及交易额时,北美公司正在受益于世界其他地区的同行。在2019年第三季度,美国和加拿大的初创公司占后期和技术增长交易额的47.8%,高于去年同期的43%。同样,交易量在其他地方增长更快。上一季度,北美初创公司占后期和技术增长交易量的39.1%,而2018年第三季度为43%。

    我们的数据显示,总的来说, 2016 年新基金的创建达到了当地最高水平。

    科技也许是新奇事物,但是商业原则永远不会改变。尝试赚得比花得多,始终如一地提供优质的产品和服务,以你负担得起的速度实现增长,并尽最大努力确保每个人的表现都比进入的情况好一些。这不是创企世界中到处都发生的事情,但未来不一定要如此。

    但这就是全部的故事吗?尽管到目前为止, 2018 年风险基金正处于管理资产频谱的最高端,但市场整体情况如何呢?

    Crunchbase最近对所谓的“超级融资轮”的分析表明了中国在全球风险投资市场上地位的下降。这些价值达1亿美元或以上的风险投资交易占2019年已知风险投资交易量的45.1%。超级融资轮几乎就其定义而言,对总交易额的影响很大,而当一个国家在超级融资轮中所占份额下降时,其对整个市场的贡献也会下降。根据Crunchbase的数据,在2019年第三季度,中国初创公司进行了20场超级融资轮,低于2018年第三季度的50场。

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    幸运的是,就像一种新的经商方式一样,颠覆文化本身也会被颠覆。

    260 多只新基金在那一年宣布成立,这一记录至少可以追溯到第一次互联网泡沫破灭的时候——如果它本身不是一个空前记录的话。

    交易节奏

    我们可以看到风险基金的创建速度因地区而异。众所周知,东西海岸是风险基金创建的主要来源,上面的图表清楚地表明了这一事实。至少对于来自西部和东部各州的投资者来说,不同之处在于规模而非方向。

    由于技术增长交易相对较少且相差悬殊(预计有44笔交易,金额略超过25亿美元),因此我们将重点关注传统的后期交易及其交易额。

    并非所有都是坏消息

    看涨的关键发现:软件公司正在通过IPO看到强劲的退出。

    Crunchbase预测,全球风险投资交易量在2019年第三季度创历史新高。

    看涨的关键发现:风险资本交易量创历史新高。

    根据Crunchbase的预测,与上一季度相比,交易额基本持平,并且仅略有减少。话虽这么说,但年度交易额在急剧下降。Crunchbase数据预测,2018年第三季度至2019年第三季度之间的总资金缺口达到148亿美元。

    相比之下,上一季度的前十大融资轮使这些公司获得了约73亿美元的风险投资。除了Argo AI和Absaroka Energy的融资外,没有出现超过10亿美元及以上的融资轮,而2018年第三季度的这一数字为6。

    天使和种子阶段交易

    为了从公众那里筹集资金,公司通常会经历一段时间的严格监管审查,以确保公司名义上正在做自己所说的事情,并且财务状况是最新的且相当透明。尽管新上市公司仍然存在大量风险,但一旦监管机构认为它们足以安全用于公众消费,初创公司便能够在公开市场上筹集资金。作为此过程的一部分,之前私人公司中的普通股和优先股成为公开交易的证券,使早期的利益相关者可以选择在常规禁售期之后保留其头寸或将其清算以获取现金。

    因此,种子阶段风险投资的激增最终会令人振奋。这些创始人及其支持者是否正踏入新的风险投资之路,而最底层的威胁是否可能会从全球政治和经济秩序中摆脱出来,我们上不可得知。但是,假设我们避开了经济灾难,那么希望上个季度发现的超额交易在市场的集体记忆中能够留下印记。

    2019年第三季度风投投资趋势的分阶段分析

    风险投资收购

    当然,也有第三条路:在二级市场交易中出售股票。但是,由于通常不需要私人公司向公众披露这些内部交易,而且大多数主要的二级市场经纪人对其客户和交易都相当保密,因此没有足够的可用信息来评论二级市场中的更广泛趋势。话虽这么说,但随着公司继续通过IPO或并购方式延长退出时间,早期的利益相关者更有可能游说这种流动性的替代途径。

    WeWork的IPO似乎无限期搁置,Airbnb计划于2020年上市(无论是通过直接上市还是通过传统IPO),而Postmates则推迟另行通知,第四季度的IPO日历可能看起来将会很少。

    在本部分中,我们将通过研究种子阶段交易来开始探讨创业精神。从那里开始,我们将一路沿着资本堆栈,分别涉及从种子轮投资到非常后期阶段的投资。

    当前初创公司所处的牛市可能会继续持续一段时间。

    早期交易是风险数据的基础。根据Crunchbase的预测,2019年第三季度的2572笔早期交易共投资了276.3亿美元。

    在这方面,风险投资的重心正在从美国和加拿大转移开来。但是,就交易额而言,北美公司正在逐渐扩大占比。北美初创企业在2019年第三季度筹集了47.8%的全球风险资金,明显高于美国和加拿大初创企业在2018年第三季度所占比例的43%。

    退出的第二条途径是通过IPO。

    似乎早期阶段是随着时间的流逝,越来越多的资金追逐更少交易的阶段。早期交易量环比下降,同比下降,而资金流入量则继续增长。根据Crunchbase的预测,早期风险投资的交易量每季度增长2.8%,每年增长7%。

    Crunchbase预测,2019年第三季度,全球在9100笔风险投资交易中投资了756亿美元。

    在“投资”部分,Crunchbase介绍了对2019年第三季度全球风险资本生态系统投资方式和投资量的预测,然后将该结果与2019年第二季度和2018年第三季度进行了比较。

    2019年第三季度,由风投支持的并购交易量达到326笔,下降了14.2%。这标志着至少三年来最大的季度并购交易量下降。每个季度的交易额变化很大,因此我们对该分析没有太大的分析权重,但值得注意的是,第三季度也没有很多高额交易。

    第三季度缺乏IPO(以及发行失败)影响了未来的IPO渠道。Postmates首席执行官Bastian Lehmann表示,他的公司将以“波涛汹涌”的市场状况为由,推迟其在公开市场的首次亮相。

    Crunchbase预测,在2019年第三季度共进行了653笔后期和技术增长交易,总投资额达433.7亿美元。

    天使和种子阶段交易也在全球范围内实现增长。2019年第三季度的平均种子交易量比2019年第二季度增长7.1%,比2018年第三季度增长15.4%。尽管平均交易量的季度环比变化很可能归因于异常轮数过大,但中位数交易量——即分布中的中心值——指向更广泛的人口规模变化。种子阶段交易的确在增加。

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